就任好意思国总统八周后，特朗普运转驱逐摒除有经济衰败的可能性。这在口吻和信息传递上是一个惊东谈主的调动。

　　3月9日，当媒体再次就好意思国事否会出现经济衰败发问时，特朗普在总统专机“空军一号”上对记者说：“谁知谈呢？”

　　此番言论一出，3月10日，好意思股献艺“玄色星期一”——谈琼斯工业平均指数狂泻890点创两年最大单日跌幅，纳斯达克空洞指数以4%的断崖式下降击穿29个月记载，标普500指数更以155点暴跌击碎200日均线支抓。

　　这是好意思股自2022年9月以来资格的最惨烈单日崩盘。

　　曾引颈好意思股长牛的科技“七巨头”单日挥发7600亿好意思元市值，特斯拉单日暴跌15%，股价较历史高点腰斩，惊惧指数VIX单日飙升19%至27.86点，创下2024年8月以来最高风险告戒位。

　　3月12日，好意思国针对悉数买卖伙伴的25％钢铝关税负责奏效。本日，欧盟、加拿大以牙还牙，连忙对好意思祭出反制关税。对此，特朗普威迫将进一步提高关税。

　　扭捏不定的关税战略与对经济衰败的担忧让华尔街对好意思股“例外方针”的信仰渐渐坍塌。高盛、摩根士丹利等机构进攻下调好意思股评级，转而将眼光投向中国。

　　3月13日，继纳斯达克空洞指数之后，标普500指数也跌入时期回调区间。至此，较之前创下的历史高位，标普500指数、纳斯达克空洞指数停火琼斯工业平均指数辩认累计下降10.13%、14.23%和9.33%，小盘股齐集的罗素2000指数累计下降19%傍边，接近参预时期熊市。

　　与此同期，上证空洞指数当周收盘升破3400点大关，创年内新高。

　　公共成本商场热议的“东升西降”逻辑似乎正参预考证阶段……

　　抛售好意思股

　　好意思股依然连跌4周，下降抓续时候向上2024年7月的“衰败来往”。

　　3月10日，标普500指数跌破200日挪动平均线时期支抓位，这是自2023年11月以来初次。

　　200日挪动平均线被投资者视为判断商场长久趋势的关键时期场地。Ritholtz Wealth Management首席商场策略师Callie Cox示意，200日挪动平均线以下的空间是危境区域日本萝莉，跌入此区域抛售会加快，商场波动幅度会显耀加大。

　　字据Cox的探究，自2000年以来，标普500不才跌经过中共18次跌破200日均线，其中11次股市连忙归附或进一步圆寂有限，而另外7次，好意思股商场无间下行。

　　在这场“玄色星期一”的暴跌中，好意思科技股成为商场抛售的中枢场地。

　　“七巨头”之一的特斯拉推崇最差。当日特斯拉收盘跌超15%，创2020年9月份以来最差盘中推崇。这亦然特斯拉有记录以来推崇第七差的来往日。当今，特斯拉较其旧年12月创下的历史新高累计下降超50%，腰斩多余。

　　自马斯克在特朗普政府担任“政府恶果部”负责东谈主以来，特斯拉股价每周齐不才跌。

　　其他科技巨头亦无一避免：英伟达3月10日跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌幅超4%，微软跌3%。

　　民生证券分析称，好意思国科技股的估值泡沫已难以为继，中国科技公司如DeepSeek在AI领域的打破，进一步动摇了商场对好意思国“科技霸权”的信仰。

　　摩根士丹利告戒，标普500指数可能再跌5%，若经济堕入衰败，跌幅或扩大至20%。该行策略师威尔逊指出：“商场尚未充分订价增长风险，情况在好转前可能更糟。”

　　摩根大通以为，由于“买卖不投诚性”，标普500指数可能会进一步跌至5200点，较刻下水平下降近10%。

　　衰败危机

　　好意思股暴跌一方面来自商场对特朗普关税战略威迫的担忧，另一方面则来自商场对经济衰败的预期升温。

　　幻化莫测的关税战略让商场“楚弓遗影”。当今，特朗普已对中国加征两轮关税，对加拿大、墨西哥则反复不定，钢铝关税依然于3月12日实施，下月初还将启动平等关税。

　　欧盟和加拿大依然通知对好意思国商品实施反制关税以回复钢铝关税。

　　欧盟将从下个月运转对价值260亿欧元（约合东谈主民币2051亿元）的好意思国家具征收反制性关税。加拿大则从3月13日起，对价值126亿加元的好意思国钢铁家具、30亿加元的铝家具以及142亿加元的其他家具加征25%的抨击性关税，计较触及298亿加元（约合东谈主民币1498亿元）的好意思国商品。

　　为了给我方的关税战略狡辩，3月11日，特朗普在华盛顿企业圆桌会议上会见了包括苹果、摩根大通、沃尔玛等巨头在内的约100名好意思国企业首席扩充官。

　　特朗普在会议上重申，其关税战略的中枢场地是“重建好意思国”并校阅“回击衡的买卖关联”。他宣称，对入口钢铁、铝偏执他商品加征关税“将为好意思国带来多数资金”，同期迫使番邦企业在好意思国脉土建厂以躲避高额关税。

　　特朗普对近期的商场波动不着疼热：“商场有涨就有跌，咱们必须重开国度。”他承认，战略可能激勉“短期的小晦气”，但强调，长久利益将遮掩刻下成本，举例管事回流和阻止作恶毒品流入。

　　然则，商场关于好意思国经济衰败的预期仍在升温。

　　近日，亚特兰大联储的GDPNow模子预测，好意思国2025年第一季度骨子GDP增长率或为-2.8%，这将是2022年以来初次负增长。

　　太平洋投资管束公司前CEO Mohamed El-Erian告戒，好意思国经济衰败概率已从关税实施前的10%升至30%。

　　公共经济分析公司BCA Research 10日公布的最新预测泄漏，瞻望改日3个月内好意思国经济将出现衰败，并将概率由此前的65%上升至75%。字据该机构分析师彼得·博瑞辛的证实，此前该机构的分析低估了“政府恶果部”和特朗普关税战略对好意思经济的负面影响。

　　哈佛大学经济学锻真金不怕火、好意思国前财政部长劳伦斯·萨默斯11日在酬酢媒体上示意，要紧外侨适度法式、联邦政府裁人以及特朗普关税法式正在激勉国度经济远景的“纷乱变化”。萨默斯预期，好意思国经济堕入衰败的概率已接近50%。

　　路透社3月初对经济学家进行的探问泄漏，好意思国关税的错乱实施给企业和方案者带来了严重的不投诚性，墨西哥、加拿大和好意思国经济靠近的风险正在累积。探问泄漏，在加拿大、好意思国和墨西哥剿袭探问的74位经济学家中，有70位判断经济衰败的风险增多，好意思国通胀上行的风险尤其较着。

　　华尔街投行也运转下调对好意思国经济的预期。

　　3月7日，摩根士丹利首席好意思国经济学家Michael Gapen在给客户的证实中将2025年好意思国GDP的增长预期从1.9%下调至1.5%，同期瞻望中枢个东谈主浪掷开销（PCE）价钱指数将在2025年底达到2.7%，高于此前预期的2.5%。

　　3月10日，高盛将2025年好意思国GDP增速预测从2.4%大幅下调至1.7%，为两年半来初次调降预期。

　　东升西降

　　面对战略与经济的双重冲击，华尔街机构对好意思股集体转向审慎，并看好中国股市。

　　花旗将好意思国股市评级从“增抓”下调至“中性”，同期将中国股票评级上调至“增抓”，称“好意思国例外论”至少是暂停了。花旗瞻望，好意思国的增长势头将低于公共其他地区。

　　景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊告诉《国际金融报》记者，宇宙两会之后，中国股票的商场情感进一步进步，MSCI中国指数本年迄今已高潮17%。“跟着中国聚焦于促进浪掷，东谈主工智能及科技带来新的增长能源，对中国股票的从头评级可能会无间。这可能为投资者提供增多中国股票敞口的契机”。

　　中国股市的苍劲推崇正激勉国外投资者的怜惜和追捧。据统计，韩国投资者本年2月对中国股票的月度来往额环比增长近两倍，创下近三年新高；在净买入范围排行前十的国外股票中，中国科技企业占据六席。

　　此外，富途数据泄漏，3月以来，多只在好意思上市的中国股票ETF范围抓续增长。

　　瑞银公共金融商场部中国附近房主昭示意，在当年一个月里，国外投资者愈加积极地参与中国股市，公共性大型基金仍在评估中。举座而言，外资仍处于徐徐加仓的经过中。DeepSeek对中国通盘“大科技”和产业链带来的服从，将激动投资者增多对A股、H股的怜惜。房主明以为，A股从年头于今的走势相对平定，后市的增长能源更强。

　　高盛也示意，中国股市正迎来“史上最强开局 ”。若战略落实和盈利改善徐徐已毕，商场上行空间依然可期。公共共同基金可能“重燃对中国股票的兴味”。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢以为，中国股票商场仍然还有鼓胀的空间让公共投资者参与。适度当今，外资流入仍待进一步提振，主要受到以下事件的影响：一是公共投资者对中国东谈主工智能的怜惜度自2月初才运转显耀进步；二是民营企业茶话会于近期召开，尚未对商场变成战略协力的影响；三是俄乌冲突场面在当年几周内连忙变化。在此配景下日本萝莉，主要机构投资者尚未实时从之前的“低配”现象切换至“平配”。因此，中国股票商场仍有望迎来更多的公共资金流入。